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雏鹰农牧错判行情上市四年面临首亏海南蕗蕨


2022年07月13日

雏鹰农牧错判行情上市四年面临首亏

忆往昔,生猪养殖业曾存在三年一轮回的猪周期,行情拐点均相隔三年。事实上,这一潜在定律是行业预判行情的普遍方式。基于此,A股生猪养殖一哥雏鹰农牧的多名高管曾联手增持,表示看好2014年猪价的回暖和公司业绩。

看今朝,雏鹰农牧高管们也看走了眼,2014年三季度,在经历了短暂的回暖后,猪价便重回下跌轨道并持续低迷。在这样的背景之下,公司料2014年净利将亏损约1.84亿元,为上市四年多以来首度全年亏损。

2014年料亏1.8亿元/

2014年10月,雏鹰农牧曾发布公告,预计公司第四季度将继续盈利,全年净利润波动区间为-2000万元到2000万元。

不过,现实往往是残酷的。2015年1月31日,雏鹰农牧大幅下调业绩预期,同时一并披露了2014年业绩快报。公告显示,2014年全年,雏鹰农牧完成营业收入17.82亿元,同比减少4.61%;而归属净利润则下调至亏损1.84亿元,同比下降343.18%,这也是该公司自2010年上市以来首度出现全年业绩亏损。

针对上述情况,雏鹰农牧表示,2014年公司生猪销售价格全面下跌。

《每日经济新闻》记者注意到,上市公司对生猪养殖行情的预判出现了失误,大投入却没能换来预期效果。其中,开封雏鹰肉类加工有限公司(含熟食加工)以及江苏雏鹰肉类加工有限公司投产率低,导致屠宰板块开工率不足而亏损较大。

公告显示,2013年下半年,生猪养殖企业普遍预期2014年全年行情将大幅好于2013年。基于此,雏鹰农牧在2013年四季度至2014年度加大了产能扩张方面的投入,以期匹配(生猪价格)上升行情。

但事与愿违,伴随着2014年生猪行情持续低于预期,雏鹰农牧并没有扩大生猪出栏量,造成一部分产能并未投产而致使固定资产折旧没有对应产量承担,账面亏损。

事实上,同业其他上市公司的日子也不好过。新五丰1月17日发布的业绩快报显示,该公司2014年实现营业收入12.82亿元,同比增长13.44%;归属净利润-4895.62万元,同比下降459.14%。

除此之外,2014年刚刚登陆A股市场的牧原股份,此前预计2014年第四季度生猪价格将出现传统旺季稳中有涨的走势,全年净利润为1亿元~1.9亿元。1月29日,公司大幅下调业绩预期,预计2014年度实现归属净利润8000万元至8500万元,同比下降73.67%至72.02%。

总裁李花曾领衔增持/

记者注意到,近年来,生猪价格持续走低,尤其是2014年春节后猪价快速下跌,猪粮比骤降至盈亏平衡线以下,整个行业处于普遍亏损之中。作为生猪养殖第一股,雏鹰农牧也难以独善其身,公司2013年实现净利润7562.11万元,同比下滑75.02%;2014年一季度净利润亏损8328.38万元,2014年3月底便预告上半年的盈利区间为亏损1.3亿元~1.8亿元。

不过,值得一提的是,因看走眼而受到影响的,并非只有上市公司的业绩。

《每日经济新闻》记者发现,面对公司业绩的巨幅下滑,雏鹰农牧高层管理人员选择了集体增持自家股票,以体现对公司未来发展的信心。

深交所[微博]信息显示,4月29日~30日,雏鹰农牧总裁李花、财务总监杨桂红、董秘吴易得,分别增持10.86万股、10.83万股和10.8万股。而早在当年1月份,上述三位高管就与副总裁肖宜龙、区锐强联袂掀起首轮增持。2014年里,雏鹰农牧高管层已经增持超过60万股,累计动用资金600万元。

毫无疑问,身居雏鹰农牧要职,其高管们自然是生猪养殖行业的专家,他们敢于动用真金白银增持,也是在用实际行动表明自己对行业回暖的看好。

从后续数据来看,生猪养殖行情也的确在2014年三季度实现了逆转。在熬过了数个月的低谷后,2014年6月生猪价格终于恢复至13元/公斤的成本线;而进入7月后,猪价进一步上涨,并一度重回14元/公斤的盈利区间。正是在此背景之下,A股生猪养殖龙头企业经营业绩逐步改善,雏鹰农牧、牧原股份均预测2014年第三季度有望单季盈利。事实上,雏鹰农牧2014年第三季度确实实现了7300余万元的盈利。

如果放在当时来看,雏鹰农牧及其高管层可谓预判精准,实在令人佩服。不过,企业经营并非短期的,长期保持稳定增长才是投资者所期望的,而今报出2014年巨亏1.84亿元,让人不禁感叹,专家也会看走眼。

公司:2015年生猪行情易涨难跌/

在生猪养殖行业中,通常存有三年一轮回的‘猪周期’说法。比如,2007年、2008年全国母猪存栏量下降,导致生猪供应减少,市场猪价大涨;随后,国内生猪养殖又大规模扩产,猪价进而开启下跌(周期)。经过三年左右后,2011年,生猪市场再度出现供需失衡,猪价出现暴涨。雏鹰农牧证券部事务代表贡妍妍如是表示。

贡妍妍进一步向《每日经济新闻》记者指出,按照三年的猪周期规律,生猪养殖企业、研究员等多方都认为,2014年(生猪)行情会回暖。但如今,三至四年一轮的大猪周期格局正在发生改变,生猪市场已经从三至四年一个大周期过度到一年一个小周期,且淡季亏损程度逐年加深、旺季反弹力度逐年下降。

雏鹰农牧公告显示,据了解,截至2014年底,农业部4000个监测点的能繁母猪存栏量已跌至2008年以来的最低水平,未来市场供应或许下降,生猪价格则有望企稳。因而,雏鹰农牧以此推断2015年的生猪行情易涨难跌。

雏鹰农牧表示,公司已于2014年四季度加大能繁母猪存栏,2015年二季度以后产能将得到释放,很可能将会迎来量利两旺的机遇。同时,随着雏鹰品牌建设和营销渠道的完善,屠宰产能利用率也将大幅提高,将会减少亏损,贡献利润。

此外,贡妍妍还透露,2014年底雏鹰农牧融资规模同比增加41.77%,财务费用同比上升35.72%,定增预案已提交证监会[微博]审议。截至2014年底,公司存货已超过14亿元,储备了大量的饲料原料、消耗性生物资产、冻肉,为2015年生猪市场回暖做准备。

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